TCBS và lộ trình xây dựng thị trường tài sản số tại Việt Nam
TCBS và lộ trình xây dựng thị trường tài sản số tại Việt Nam: Cấu trúc chuỗi giá trị, khả năng triển khai và cơ hội hình thành thị trường token hóa
1. Bối cảnh: TCBS chính thức công bố chiến lược tài sản số
Tại ĐHĐCĐ 2026, Chủ tịch TCBS Nguyễn Xuân Minh lần đầu chia sẻ rõ chiến lược phát triển tài sản mã hóa, trong đó doanh nghiệp không chỉ xây sàn giao dịch mà phát triển toàn bộ chuỗi giá trị. (Znews.vn)
Theo phát biểu của lãnh đạo TCBS:
- TCBS đang phát triển token hóa tài sản thực thành tài sản số có thể giao dịch
- Cung cấp dịch vụ tư vấn phát hành tài sản số cho doanh nghiệp
- Xây dựng hạ tầng giao dịch mua bán chuyển nhượng
- Và đặc biệt, lưu ký tài sản (custody) được xác định là mắt xích quan trọng nhất nhằm đảm bảo an toàn cho nhà đầu tư. (Znews.vn)
Ông Minh cũng nhấn mạnh rằng TCBS kỳ vọng nhận được giấy phép trong năm và có thể triển khai ngay sau đó, cho thấy hạ tầng đã được chuẩn bị trước. (Znews.vn)
Song song, doanh nghiệp đề cập đến số hóa vàng, chia nhỏ giá trị đầu tư, xây dựng nền tảng giao dịch vàng, nhưng việc triển khai phụ thuộc khung pháp lý. (Znews.vn)
2. Cấu trúc chuỗi giá trị tài sản số TCBS đang xây dựng
Từ các phát biểu chính thức, có thể thấy TCBS đang hướng tới mô hình chuỗi giá trị tài sản số hoàn chỉnh, gồm bốn lớp:
(1) Token hóa tài sản (Asset tokenization)
TCBS xác nhận triển khai hoạt động token hóa nhằm chuyển đổi tài sản thực thành tài sản số giao dịch. (Znews.vn)
Điều này hàm ý:
- Bất động sản → token hóa
- Vàng vật lý → fractional ownership
- Trái phiếu → token
- tài sản doanh nghiệp → token hóa
Đây là bước mở đầu để hình thành thị trường tài sản số hóa dựa trên tài sản thực (RWA).
(2) Tư vấn phát hành tài sản số
TCBS cho biết sẽ cung cấp dịch vụ tư vấn phát hành, hỗ trợ doanh nghiệp đưa tài sản lên môi trường số. (Znews.vn)
Vai trò này tương tự:
- Investment banking trong chứng khoán
- token issuance trong crypto
Điều này cho thấy TCBS không chỉ là sàn giao dịch, mà còn là đơn vị cấu trúc sản phẩm tài sản số.
(3) Hạ tầng giao dịch
Hệ thống giao dịch được phát triển để phục vụ mua bán và chuyển nhượng tài sản số. (Znews.vn)
Điểm đáng chú ý:
TCBS nhấn mạnh sàn giao dịch chỉ là một phần nhỏ trong hệ sinh thái, cho thấy chiến lược tập trung vào toàn bộ thị trường chứ không chỉ trading. (Báo Người Lao Động Online)
(4) Custody – mảnh ghép trọng tâm
TCBS xác định lưu ký tài sản là yếu tố quan trọng nhất, vì nhà đầu tư cần đảm bảo an toàn tài sản số, tương tự lựa chọn ngân hàng để gửi tiền. (Znews.vn)
Điều này phản ánh định hướng:
- mô hình tài sản số có kiểm soát
- lưu ký tập trung
- tuân thủ tài chính truyền thống
3. Token hóa vàng – bước đi chiến lược
TCBS đề cập rõ các hướng đi:
- số hóa vàng
- chia nhỏ giá trị đầu tư
- xây nền tảng giao dịch vàng
- mở rộng sang ETF vàng hoặc sản phẩm tài chính liên quan trong tương lai (Znews.vn)
Đây là tín hiệu quan trọng vì: vàng là tài sản tích trữ lớn tại Việt Nam; thị trường vàng hiện thiếu thanh khoản; spread mua bán cao; không có sản phẩm tài chính hóa
Token hóa vàng có thể: fractional ownership; giao dịch linh hoạt; làm tài sản thế chấp; tăng thanh khoản
Đây là một trong những use-case thực tế nhất cho thị trường tài sản số Việt Nam.
4. Mức độ chuẩn bị thực tế của TCBS
Các phát biểu trước đó của lãnh đạo TCBS cho thấy doanh nghiệp đã chuẩn bị hạ tầng từ sớm:
- TCBS đã nộp hồ sơ xin cấp phép sàn tài sản số
- đã xây dựng nền tảng công nghệ và quy trình vận hành
- sẵn sàng triển khai khi được cấp phép (Investing.com Việt Nam)
Ngoài ra, TCBS còn đầu tư vào doanh nghiệp công nghệ tài sản số để phục vụ chiến lược dài hạn. (antt.vn)
Những động thái này cho thấy chiến lược không dừng ở nghiên cứu mà đã bước sang giai đoạn chuẩn bị triển khai.
5. Đánh giá lộ trình triển khai khả thi
Từ các thông tin chính thức, có thể hình dung lộ trình triển khai theo các giai đoạn:
Giai đoạn 1 — Sandbox tài sản số
Giai đoạn 2 — Secondary trading
Giai đoạn 3 — Mở rộng asset class
Giai đoạn 4 — Hệ sinh thái tài chính tài sản số
6. Khả năng hiện thực hóa thị trường tài sản số Việt Nam
Từ các phát biểu chính thức có thể rút ra ba tín hiệu quan trọng:
1. Có sandbox pháp lý đang hình thành
TCBS cho biết là một trong số ít đơn vị được lựa chọn tham gia rà soát, cho thấy quá trình thử nghiệm đã bắt đầu. (Znews.vn)
2. Doanh nghiệp đã sẵn sàng hạ tầng
TCBS nhấn mạnh có thể triển khai ngay khi có giấy phép. (Znews.vn)
3. Tài sản thực được ưu tiên
TCBS tập trung: Vàng; tài sản thực; token hóa ..không phải crypto thuần túy.
Điều này phù hợp với cách tiếp cận thận trọng của cơ quan quản lý.
7. Nhận định chuyên gia: TCBS đang xây nền tảng thị trường tài sản số nội địa
Từ cấu trúc chiến lược, có thể đánh giá:
TCBS không đơn thuần xây sàn giao dịch, mà đang xây:
- Hạ tầng token hóa tài sản
- Hệ thống phát hành tài sản số
- Thị trường giao dịch
- Nền tảng lưu ký
Đây là kiến trúc đầy đủ của một thị trường tài sản số cấp quốc gia.
Nếu triển khai thành công, thị trường có thể bao gồm: Vàng token hóa; bất động sản token hóa ; trái phiếu số; tài sản doanh nghiệp số hóa
Điều này sẽ tạo ra một lớp tài sản mới nằm giữa: Chứng khoán; crypto; tài sản thực
8. Cơ hội tương lai của thị trường tài sản số Việt Nam
Nếu mô hình này được triển khai, thị trường có thể xuất hiện các cơ hội:
1. Fractional ownership tài sản lớn : Bất động sản – vàng - tài sản doanh nghiệp
Nhà đầu tư nhỏ lẻ có thể tham gia các tài sản vốn lớn.
2. Tăng thanh khoản tài sản thực
Token hóa giúp: Giao dịch nhanh; chuyển nhượng dễ ; định giá minh bạch hơn
3. Hình thành thị trường vốn mới
Token hóa mở ra: Huy động vốn trực tiếp; tài sản số hóa; thị trường thứ cấp mới
4. Fintech và blockchain nội địa phát triển
Hệ sinh thái sẽ cần: custodian; oracle; KYC; token infrastructure
9. Cách tiếp cận cơ hội thị trường (góc nhìn chiến lược)
Ở giai đoạn đầu, cơ hội thường xuất hiện ở:
Nhóm 1 — Hạ tầng: Nền tảng token hóa – custody - blockchain enterprise
Nhóm 2 — Tài sản dễ token hóa: Vàng - trái phiếu - quỹ - bất động sản
Nhóm 3 — Định chế tài chính tham gia sớm: Công ty chứng khoán - ngân hàng - fintech
10. Kết luận
Các phát biểu chính thức từ TCBS cho thấy doanh nghiệp đang xây dựng chuỗi giá trị hoàn chỉnh cho thị trường tài sản số, bao gồm token hóa, phát hành, giao dịch và lưu ký.
Chiến lược này tập trung vào tài sản thực như vàng và các tài sản tài chính, phù hợp với định hướng thận trọng của cơ quan quản lý.
Nếu được cấp phép, mô hình này có thể mở ra thị trường tài sản số nội địa dựa trên tài sản thực, tạo lớp tài sản mới và mở rộng khả năng tiếp cận đầu tư cho nhà đầu tư.
Trong trung hạn, token hóa tài sản có thể trở thành một trong những động lực phát triển mới của thị trường vốn Việt Nam, đặc biệt khi kết hợp với hạ tầng lưu ký và giao dịch do các định chế tài chính xây dựng.
Theo đội ngũ Tokn.vn
